DEEPFINDER · 企业情报 CI-20260913-DEEPSEEK 机 密 · 尽 调 深度求索（DeepSeek） 企业背景调查报告 HANGZHOU DEEPSEEK AI BASIC TECHNOLOGY CO., LTD. 报告编号 CI-20260913-DEEPSEEK ｜ 调查日期 2026-09-13 ｜ 密级：内部参考 S0 关键数据摘要 2023-07-17 成立时间（杭州拱墅）[企查查] 1500万 注册资本（2025-04 增资50%，人民币）[企查查] ≈510亿 A轮融资规模（2026-06 工商记录，官方未公告）[天眼查] 4000–5000亿 投后估值（人民币，媒体口径不一）[财闻/中关村在线/TI] 4–5亿$ 年化收入（2026-07 The Information 报道，API为主） ≥50% V4 API 毛利率（媒体报道口径）[The Information] 140–160人 团队规模（2025）→ 2026-06 宣布全部门扩招一倍 2215万 App日活峰值（2025-01-31，为ChatGPT的41.6%）[AI产品榜] 注：融资规模、估值与收入均为第三方口径，公司未发布经审计财报，相关数字需以官方确认为准。 S1 股权与控制权穿透 梁文锋（实际控制人 / UBO） 绝对控制 幻方量化创始人（2015）、浙江九章资产实际控制人；深度求索核心技术决策人 直接持股 杭州深度求索 34% 2025-04 增资后 认缴由10万增至510万元，注册资本1000万→1500万 [澎湃新闻/企查查] 宁波程恩企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 50.1% 杭州深度求索控股股东，持有其 66% 股权 宁波程信柔兆企业管理咨询合伙企业 49.8% 梁文锋、郑达韡、李欢、陈哲等自然人共同持股（内部份额未公开） 宁波程普商务咨询有限公司 0.1% GP，商务咨询平台 杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司 目标主体 股东：梁文锋 34% ＋ 宁波程恩 66%（2025-04 增资后结构） 北京深度求索人工智能有限公司 100% 全资子公司，承担研发职能 幻方量化（关联方，非直接股东） 孵化母体 梁文锋2015年创办；2019年晋升百亿私募，管理规模超700亿元，2025年平均收益56.55%（百亿量化梯队第2）[私募排排网] 核查项 结果 状态 最终控制人 梁文锋（直接34% + 间接控制程恩66%） 已确认 历史股权变动 2025-04 增资：1000万→1500万，梁文锋认缴10万→510万（1%→34%） 已确认 平台型股东 宁波程恩（有限合伙，需穿透至LP）→ 已穿透至自然人层 已确认 股权质押/冻结 公开渠道未检索到质押/冻结记录 待核实 同股不同权/一致行动 未上市，公开信息未见AB股或一致行动协议 待核实 交叉验证 ：梁文锋"直接34%+程恩50.1%"与"程恩持股深度求索66%"两个环节在企查查、东方财富、雪球三方数据一致；最终控制权集中于梁文锋一人，穿透层级共3层（杭州公司→宁波合伙人→自然人）。 S2 财务真实性核查 维度 核心数据 审计报告 无公开经审计财报（非上市公司） 收入（2026-07报道） 年化4-5亿美元 ，主要来自企业与开发者API调用；V4 API毛利率>50% [The Information] 理论日收入（2025-02） 2025-02-27/28 推理系统理论日收入约56万美元（约409万元人民币）； 注意为"理论"口径 [公司技术长文] 训练成本 V3： 2000个GPU、557.6万美元 ；对比GPT-4o约25000 GPU/近1亿美元 [V3技术报告及第三方] 定价策略 免费消费端+低价API；V4-Flash输入$0.14/MTok，V4-Pro输入$0.6/输出$1.2/MTok级，约为GPT-4的1/50–1/17 风险提示 "545%理论成本利润率"曾被大量标题化传播，实为公司技术长文中的 理论峰值口径 （特定负载下理想测算），不等于整体真实利润，尽调引用时需警惕该数字被夸大。 五维度扫描 行业层面收入增速与DeepSeek热度匹配（2025年初全球爆火→API放量），但公司治理层面无财报可验证，应收账款、现金流、税负率等关键勾稽指标均 无法独立验证 。收入真实性仅能靠第三方报道+技术社区使用规模间接佐证。 S3 业务与产品验证（业财融合） 版本 时间 关键特性 DeepSeek-V3 2024-12 开源通用线，低成本训练出圈 DeepSeek-R1 2025-01 推理模型，现象级；纯RL推理训练 R1-0528 2025-05 推理线工程化 V3.1 2025-08 Thinking/Non-Thinking 混合 V3.2-Exp 2025-09 Sparse Attention 实验 V3.2 2025-12 Thinking + Tool-Use 整合 V4-Pro / V4-Flash 2026-04 旗舰Agent编码与低成本线，1M上下文 识图（多模态） 2026-05 原生图像理解全面开放 V4.1-Flash 2026-09 原生多模态，开源源代码；摩尔线程等完成芯片适配 语音对话 2026-09-12 App 灰度测试开始 用户资产验证 2025-01-11 App上线：第5天DAU超ChatGPT；2025-01-31 DAU达2215万（ChatGPT的41.6%）；2025-02-10 全平台（Web+App，未去重）日活5449万人（约为ChatGPT四成）；上线7天新增1亿用户 [AI产品榜/量子位/腾讯新闻]。全球范围现象级增速。 生态与竞争地位 开源权重+Anthropic API兼容（Claude Code/Cursor等无缝接入）+ 国产芯片适配（华为、寒武纪、摩尔线程）三线推进；以"极高性价比"挤压海外闭源定价。2026-09 推出V4.1-Flash低价模型当天，港股应用软件股集体大跌——市场定价权信号明显。 业务链条：开源模型→开发者/企业API→免费App流量，三条收入路径均已跑通；但"业财融合"所需的合同→订单→回款单据闭环，公司未对外披露。 S4 法律合规与诉讼风险 海外监管事件 中风险 2025-01-30 意大利Garante以数据隐私为由要求下架（全球首例）；2025-02 韩国PIPC暂停下载，2025-04-28恢复；2026-01-05 意大利反垄断AGCM结束调查（公司承诺向用户披露AI幻觉风险）。[路透/新华/21世纪经济报道] 美国多部门及立法限制 中风险 NASA、国防部、国会、海军、德州等禁用（2025-01底起）；2025-02 众议院议员提出政府设备禁用法案、参议员Hawley提出《美国AI能力与中国脱钩法案》。 截至2026-09检索，未见法案正式立法生效的权威确认，需持续跟进。 OpenAI/Anthropic 蒸馏指控 中风险 2025-01-29 起，OpenAI称掌握DeepSeek蒸馏其专有模型证据（金融时报报道），并指责"窃取IP"；Anthropic 后续加入。截至检索时点未升级为正式诉讼，但…